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　　猫眼电影记者 董强 报道Q8X2R7L1T4J5M9B6W3

作者｜强调Next 新见

一期150亿、三年1000亿，整合拼多多+Temu双平台供应链，自营品牌首次出场。这是赵佳臻拿出的第一张牌，也是中国最大电商平台一次迟到已久的战略跃迁。

2025年12月，拼多多在股东大会上宣布赵佳臻出任联席董事长兼联席CEO，同时抛出了一个颇具野心的口号：三年再造一个拼多多。三个月后，第一个实质动作终于有了名字：新拼姆。

上海，一家专项公司已正式注册。首批现金注资150亿元，三年合计预计投入1000亿元，整合"拼多多+Temu"供应链，开启品牌自营模式，目标是面向全球系统性孵化自有品牌。

这是一个值得反复咀嚼的战略信号。花了十年靠"价格屠刀"教育市场的拼多多，现在要亲自下场做品牌。而品牌恰恰是它过去最不屑、也最刻意回避的事。

千亿补贴打穿了价格天花板，接下来这1000亿要打的，是另一堵墙。

过去三年，Temu是拼多多最重要的增量故事。90多个国家和地区，3年走完了国内拼多多10年的路。但这套模式在2025年遭遇了两重麻烦，而外界只看到了其中之一。

表面上看是关税。美国取消800美元以下包裹免税，空运直邮走不通，Temu网站访问量4月骤降55%；欧盟150欧元免税政策也将于2026年7月终止。这些政策变化的确伤到了Temu，但它们不是根本问题。

更深的困局在于，Temu三年积累起来的，是一个巨大的清货渠道，而不是品牌生态。

全托管模式早期吸引的，大多是国内商家处理尾货、外贸商家清库存的需求。用户知道可以在Temu买到便宜好用的东西，但不记得任何品牌名字。商家出了海，却没有在消费者心里留下任何心智。

带来的结果就是利润就很脆弱。

Temu把中国制造的价格优势搬到了海外，但关税一涨，价格优势缩水，整个模式就开始动摇。

所以新拼姆要解决的是，把渠道的量，转化成品牌的根，才能真正在全球站稳。

理解新拼姆的关键，首先在于看清它和以往"平台扶持商家"逻辑的本质区别。

去年4月推出的千亿扶持，本质是守势。减佣金、送流量、降费用，说白了是平台拿钱稳商家信心。代价已经在财报上体现出来了，2025全年营收增速降至10%，净利润同比下降12%。

新拼姆走的是另一长期的条路，平台自己下场，直接操盘品牌。

三个核心动作浮出水面：成立专项公司全面覆盖国内产业带；组建团队深入一线，提供产品+技术+营销一体化方案；推出全链路品牌出海解决方案。

从"平台撮合"到"主动孵化"，拼多多的角色变了。

外界常把新拼姆类比Amazon Basics或Costco的Kirkland。但两者有个本质差异，Amazon Basics是用平台数据切白牌市场，主要在美国本土操作，且产品开发能力远弱于制造侧。

新拼姆的野心更大，它握有全球几亿消费者的实时购买数据，有中国最完整的制造业供给侧，以及Temu跑通的全球履约体系。它要用数据反向定义产品，再用供应链生产，最后用全球渠道分发。

这是一套完整的"中国制造价值链重构"。

这也解释了为什么选择在上海而非深圳或杭州注册公司。选择上海的意思很明确，不想延续低价标签，要往品牌溢价走。

新拼姆的1000亿，是拼多多用来建一套新型"制造-品牌-流通"体系的投资。

中国供应链长期被困在"微笑曲线"最底端，产品由中国工厂制造，品牌由海外公司定义，定价权在别人手里。威海做了全球六成以上的钓具，邵东生产了全国七成以上的学生书包，但这些产业带很长时间里只赚加工费，没有溢价空间，也没有应对价格竞争的能力。

新拼姆想干的，是帮这些产业带完成一次跃迁，"把品牌建起来"，拿回定价权。威海的"钓迷"研发百元级路亚竿，"创威"根据销售数据反向定制原材料把备货周期从45天压到15天。

这些已经在发生的故事，正是新拼姆想规模化复制的样本。

新拼姆在做的事，和SHEIN探索的方向本质上是一回事，用数据和供应链沉淀自有品牌。

但两者起点不一样。SHEIN从快时尚单品类切入，靠极致柔性供应链建立壁垒；拼多多是全品类铺开，用产业带广度代替品类深度。

两者真正会正面碰撞的地方是产业带争夺。SHEIN的"500城计划"已覆盖全国近400个城市，今年再推百亿流量"爆单计划"深度绑定工厂。

新拼姆入。票卣嵬慌こё试。对工厂来说，选择谁不只是价格问题，更看谁能带来更稳定的长期订单和品牌能力。

SHEIN是一家做成品牌公司的供应链公司，品牌认知是效率积累的自然产物；新拼姆有渠道、有数据、有资金，却想直接跳到品牌这一步。

从效率到品牌需要时间，从品牌倒推效率需要另一套组织能力。这是两者最根本的差距，也是最难用钱填平的鸿沟。

新拼姆是赵佳臻接任联席CEO后打出的第一张牌，战略方向说得通，但拼多多开始直接运营品牌，它是在跟商家竞争，还是在帮商家做大？

阿里的解法是开辟独立阵地（1688面向B端），京东是自营与开放平台并行但分区而治。

拼多多目前的路数还不清晰：1000亿分几年投、打哪些品类、如何处理与现有商家的关系，这些都是必须快速回答的问题。

时间窗口很紧。欧洲本土备货比例目前还不足两成，2026年7月的政策节点转眼在即。Temu 2026年GMV目标是1300亿美元（同比约+50%），未来3到5年全球目标2500亿美元，大约是亚马逊当前规模的三分之一。

渠道已经打开，品牌体系必须跟上。

据业内人士分析，欧洲有可能是2026年率先实现全年盈利的市。2025年个别月份已经盈利。这个市场既是验证新拼姆商业逻辑的第一块试验田，也是整个战略能否换档提速的关键变量。

过去十年，拼多多干的最重要一件事是，用数据能力和极致效率，重新组织了中国分散、冗余、标准化程度低的供给体系，把它们高效地连接到海量消费需求上。

新拼姆，是这套能力的下一个应用场景，不再只是连接供需，而是主动定义供给，告诉工厂做什么，按什么标准做，做出来卖给谁。

这个转变如果成功，拼多多就完成了从"交易平台"到"制造业操作系统"的升级。它掌握的将不只是流量和渠道，还有中国制造的全球定价权。

这是三年1000亿真正押注的东西。

成与不成，取决于两件事：

新拼姆能不能真正建立起独立的品牌运营能力，而不只是换了个名字的渠道管理；

在品牌认知还没建立起来之前，欧洲市场的政策窗口和Temu的增长目标，能不能撑过这段最难熬的过渡期。

耐克花了几十年，ZARA花了三十年，SHEIN跑得够快，品牌认知至今仍在建设中。拼多多给自己的时间是三年。

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